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【娱乐研报】爆款虽多 上市“剧集公司”的2017却没那么好过

2018-1-28 10:13| 发布者: 重庆桑拿| 来自: 重庆夜生活:www.wanshua023.com| 查看: 104| 评论: 0

摘要: 从资本市场来看,过去的一年对于影视行业来说并不算好,整体市值缩减超过1000亿。其中动荡最大的还属乐视,停牌9个月之后于1月24日复牌,但据每日经济新闻消息,早盘逾659万手大单封跌停板,封单金额高达91亿。虽然2 ...
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从资本市场来看,过去的一年对于影视行业来说并不算好,整体市值缩减超过1000亿。其中动荡最大的还属乐视,停牌9个月之后于1月24日复牌,但据每日经济新闻消息,早盘逾659万手大单封跌停板,封单金额高达91亿。

虽然2016年的网剧爆发带来了内容红利,但是从传统“剧集公司”(主营业务为生产电视剧)的资本动态来看,2017年大部分人过得并不轻松。据自媒体娱乐资本论统计,华策影视、欢瑞世纪、华录百纳、唐德影视等传统影视公司在去年市值都有较明显下跌。其中下跌幅度最大的是华录百纳,由于转型不利,其从2016年起市值就不断缩减,2017全年市值下跌88.16亿。

相比传统电视剧公司,影视和娱乐并行的完美世界在资本市场表现出了更强的生存能力。2017年上市影视公司仅有3家股价不跌反涨,除了光线传媒和正在停牌中的国企文投控股,剩下的就是完美世界。

据完美世界2017年三季报显示,其第三季度单季度实现营收19.36亿元,利润为4.1亿元,同比增长21.39%。可做对比的是一直比较稳定的华策,其在Q3的营业收入为7.46亿元,同比下降7.52%。根据券商报告,完美世界预计2017-2019年营业总收入分别为87.6亿元、100.7亿元和116.5亿元(预测),归属于上市公司股东净利润分别为14.9亿元、19.4亿元和23.6亿元(预测)。

2017年完美世界制作的电视剧有《射雕英雄传》、《深海利剑》、《我的!体育老师》等,综艺有《跨界歌王》、《欢乐中国人》等,暂时未能生产出现象级爆款。能在动荡颇多的影视行业里保持业绩连续三年稳步上升,也许还与完美世界的资本布局有关。

2016年,完美世界以13.53亿元收购今典院线以及影城等业务,向产业链下游延伸,进入院线和影院行业。艺人经纪方面,其旗下基金拟出资5亿元人民币入股嘉行传媒,交易完成后合计取得嘉行传媒10%股份。短视频方面,其以1.47亿领投新片场,后者为新媒体内容创作和发行商,主营业务包括网络大电影、短视频等影视产品的制作和发行。出海方面,完美世界与环球影业达成片单投资及战略合作协议,参与环球影业未来5年电影项目投资份额的25%左右,数量不少于50部。这些布局使得完美世界一定程度避开了传统电视剧公司在生产周期中的季节性影响。

当然,完美世界的游戏一直是其营收的主要拉动力,其Q3报告也佐证了这一点:营业收入增长主要系《诛仙手游》、《火炬之光》、《最终幻想》 等移动游戏,《无冬OL》PS4版、《星际迷航》Xbox版等主机游戏带来的游戏收入增加。

华策影视虽然不如完美世界表现抢眼,整体发展仍比较平稳。2017年华策前三季度净利润3.08亿,增速9.9%,公司称增长放缓的主要原因在于电视剧收入确认的季节性因素,以及2016年实现销售收入作品《传奇大亨》受到“限韩令”影响在今年Q3发生销售退回。

但华策在2017Q4单集价格超过千万的项目有5个,预计Q4能确认收入的主要项目有:《创业时代》、《甜蜜暴击》、《独孤皇后》、《悲伤逆流成河》、《老男孩》、《柒个我》、《致我们单纯的小美好》等准爆款。券商预测华策2017-2019年公司分别实现归母净利润6.3亿、7.9亿和10.1亿元,这个成绩仅次于完美世界。

与华策类似,慈文传媒的业绩也系在2017年Q4上。尽管前三季度公司实现营收为仅为5.62亿元,同比下降34.06%,但慈文认为业绩符合预期,因为Q4将有多部大剧确认收入。其中,《凉生,我们可不可以不忧伤》以网络、卫视首轮播映权合计单集价格近1500万元达到了“天价”,加之《那年,我们正年轻》、《极速青春》等剧大概率在年内确认收入,券商预计慈文Q4单季度盈利2.3-3.2亿元,同比增长60%-122%。

深陷版权官司的唐德影视,过去一年业绩也略有增长。根据唐德影视2018年1月发布的公告,预计2017年实现归母净利润2亿-2.5亿元,同比增长11.66%-39.57%;若扣除《中国好声音》项目对公司业绩的影响,2017年公司预计实现归母净利润3.4亿-3.9亿元,同比增长89.82%-117.74%。

2017年为唐德带来收入的动因还是大剧落地,《巴清传》(原名《赢天下》)单集收入约为1400万,共75集;除去平台,由孙俪出演的《那年花开月正圆》还将在海外及卫视二三轮播出。根据唐德公告,预计公司2017、2018年净利润分别为2.31亿元(剔除《中国好声音》项目影响净利润预计为3.70亿元)、4.80亿元。

范冰冰主演的《巴清传》

几家欢喜几家愁,同为传统剧集公司的欢瑞世纪和华录百纳情况则有些堪忧。根据2017影视行业三季度业绩预告,欢瑞世纪是为数不多的亏损影视公司。业绩预告显示,欢瑞世纪前三季度预亏1900万-2000万元(欢瑞影视并入合并报表范围后),其实际亏损2053万。

2017年,欢瑞举步维艰,先是被证监会问询年报,紧接着因信息披露问题被证监会立案调查,最后踩上股权质押的红线,大股东一度面临强制平仓的风险。不仅如此,欢瑞在与北京卫视、安徽卫视的广告合同中招商都不太乐观,去年3月到7月,只签署过一个 150 万的短期冠名客户。按照重组时的承诺,欢瑞在2017年需要实现业绩2.90亿元,因此Q4要补上3.1亿元的缺口。

为完成业绩,欢瑞在去年下半年分别与视频网站签订了两笔巨额合同。欢瑞将《天乩之白蛇传说》的网络播出权独家授权给了爱奇艺,授权费3.3亿元。其还与爱奇艺、灵河文化签署了网络剧《盗墓笔记3》2.88亿的独家定制协议。另一方面,欢瑞也与腾讯视频签署了《封神之天启》《青云志3》《盗墓笔记2》三部影视剧的售卖合同,交易总价合计 8.4 亿元。但这两笔合同能否对欢瑞全年营收产生积极影响还需要观望。

相比欢瑞的资本失误,华录百纳的失利在于对市场风向的把握迟缓。2014年华录百纳全资收购蓝色焰火之后,迎来了一段蜜月期,同时推进电视剧、综艺、体育三大业务板块。其中,《最美和声》、《跨界歌王》和《旋风孝子》收视率都破1。但2016年“限韩令”持续加码之后,蓝色焰火内韩国团队的退出使得靠综艺拉动增长的华录百纳遭受重创。与此同时,华录百纳的体育业务也形同鸡肋,根据其2017上半年年报,体育仅为其带来64万元收入。而分心之后的华录百纳失去了以往在电视剧领域的领先优势,去年翻拍的《深夜食堂》口碑、流量都不甚理想。

尽管行业里过去一年爆款频出,上市公司们的日子仍然没那么好过。一方面,他们要应对市场里冒头的那些新人,有的来自平台方扶持,有的来自电影公司转型,在瓜分新蛋糕的同时,对行业格局的冲击也前所未有;另一方面,观众的审美阈值也提高了,大IP加大流量的公式已经渐渐失灵,如何圈住忠诚度下降的用户是他们要思考的难题。但这场风波才刚刚开始,也许2018对他们来说会是更具挑战的一年。

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